昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除(chú)了(le)大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和(hé)依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出(chū)的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指期货的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度(dù)去产能(néng)不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生(shēng)猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数(shù)据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细(xì)化为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集(jí)团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了(le)产(chǎn)地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处随(suí)着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进(jìn)一步(bù)好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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