编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(ji柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢àn)的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhu柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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