一度被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境比(bǐ)较好，也越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng>近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置(zhì)中的(de)一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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