美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀大冤种什么意思，大冤种是骂人吗居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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