美东时间周三，美联储发布的(de)最新会议(yì)纪要显示(shì)，美联储官员在本月的(de)会议上一致同意(yì)加息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步(bù)加息的问题上(shàng)存(cún)在明(míng)显分歧，更多官员(yuán)暗示他们(men)准备暂停加息。

　　纪要(yào)显示(shì)：“几位(wèi)与(yǔ)会者指(zhǐ)出(chū)，如果(guǒ)经济发展与(yǔ)他们(men)目前(qián)的(de)预期一致，那么在这次会议之后可能没(méi)有必要(yào)进一步收紧政策。”他们(men)预(yù)期美国经(jīng)济增长将放缓，这将消(xiāo)除进一步(bù)收(shōu)紧货币政策(cè)的必要性。

　　其他部分(fēn)与会(huì)者认(rèn)为“在未来的会议上可能有必要进一步(bù)收紧政策”，因(yīn)为他(tā)们预(yù)计“将通胀恢(huī)复(fù)到2％的进程(chéng)可能(néng)会继续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致(zhì)认为(wèi)，相(xiāng)对于美(měi)联储(chǔ)2％的(de)目标，目前的(de)通胀水(shuǐ)平仍然(rán)太高了。与会者(zhě)指出，物价压(yā)力可能比预期更持久，因为(wèi)消费者支出(chū)强(qiáng)于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别是如果银行压力对经济活动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们(men)指(zhǐ)出(chū)，信贷条件进一步收紧(jǐn)可能(néng)会减缓家(jiā)庭支出(chū)，减(jiǎn)少企业投资和(hé)招聘，所有(yǒu)这些都将支持正(zhèng)在进行(xíng)的产品和(hé)劳动力市场供(gōng)需再(zài)平(píng)衡，并降低通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表示，通胀和经济活动的放(fàng)缓(huǎn)程度还不足(zú)以(yǐ)证明(míng)结束(shù)加息是(shì)合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其(qí)他人暗示，他们(men)可(kě)能更倾向(xiàng)于不(bù)加息，以评估(gū)过去加(jiā)息的影响和银行业的压力。

　　在(zài)5月初美(měi)联储宣布(bù)连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世纪80年代以(yǐ)来最(zuì)激(jī)进(jìn)的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来(lái)的(de)政策(cè)走向，由于全(quán)球经济前景(jǐng)的(de)不确定性(xìng)和近期银行业的压(yā)力，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更加依赖数据的(de)方式(shì)。但麻(má)烦(fán)在于，变数太(tài)多了，无数变量将决定加(jiā)息周(zhōu)期是否会继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧政策的程度(dù)表示不确定，在这次(cì)利率偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法t: 24px;'>偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法决议(yì)之后，美联储官员最(zuì)关注(zhù)的还是掌握政(zhèng)策(cè)的主动(dòng)权，因此保(bǎo)留加息的选(xuǎn)择是有必(bì)要的，接下来该(gāi)央行大概率(lǜ)不会(huì)给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关重要的是不要传(chuán)达降息的可能性，或者已经(jīng)排(pái)除了进一步提高利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早，美联(lián)储理事(shì)沃勒表示(shì)，该行在(zài)6月会议上(shàng)决定继续调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些(xiē)时候加息。直到有明确证据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美联(lián)储都不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前(qián)，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，5月的加息将是本(běn)轮(lún)紧缩周期的(de)最后一次，美联储极有可能(néng)在年底前降息25个基点。这种(zhǒng)预期是基于这(zhè)样(yàng)一(yī)种(zhǒng)假(jiǎ)设(shè)，即经济(jì)增长将放缓，甚(shèn)至可(kě)能陷入衰(shuāi)退(tuì)，而通胀率将降(jiàng)至接近美联(lián)储(chǔ)2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表示(shì)，在(zài)是否进一(yī)步加息问(wèn)题(tí)上(shàng)的分歧，以及(jí)官员们采取(qǔ)的是(shì)依赖数据的做法——这(zhè)并不意味着(zhe)他们不会(huì)再次(cì)加息(xī)，但这(zhè)肯定会支(zhī)持这(zhè)样的观点，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机(jī)

　　对于严重冲击(jī)市场的银行业危(wēi)机，美联储官员们对此专门进行(xíng)了讨论。纪要(yào)指出，已(yǐ)准备好使(shǐ)用(yòng)他们的工(gōng)具，以确保金(jīn)融体系有足(zú)够的(de)流动性(xìng)来(lái)满足其需求。

　　在3月份(fèn)的(de)会议上，美联(lián)储(chǔ)经济学家(jiā)曾指出，银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收缩可(kě)能会使经济陷入衰(shuāi)退。现在(zài)，美(měi)联储重申了这(zhè)一观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给(gěi)经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流(liú)在3月底和4月基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地区性银行的(de)股(gǔ)价在此期(qī)间进(jìn)一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些下跌(diē)似乎主要反映了对盈利能力下降的预期(qī)，而不是对偿付能(néng)力的担忧。市场参与者仍(réng)对银行业压力再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美(měi)联储会议纪要中最(zuì)突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行业危机带来的信(xìn)贷紧缩(suō)影响(xiǎng)，各(gè)方普(pǔ)遍持谨慎态(tài)度(dù)，因为存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到全球高度关注的债(zhài)务上(shàng)限僵(jiāng)局，纪(jì)要指出，许(xǔ)多与会(huì)者提到，必须及(jí)时提高债(zhài)务上限(xiàn)，以避免金(jīn)融(róng)体系(xì)和整体(tǐ)经济出(chū)现严重混(hùn)乱的风险(xiǎn)。

　　一(yī)些与会(huì)者指出了美国(guó)国债市(shì)场有序运作的(de)重要性，或强调了有关(guān)当局(jú)继续解(jiě)决与市(shì)场韧(rèn)性相关问题(tí)的重(zhòng)要性。一些与会者(zhě)强调，美联(lián)储应随时准备(bèi)使用其流动性(xìng)工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来的(de)金(jīn)融稳(wěn)定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代(dài)表继续举(jǔ)行债务(wù)上限谈判(pàn)。共(gòng)和党谈判代(dài)表格雷夫斯透(tòu)露，双方谈判(pàn)没有取得任何进(jìn)展。美国财政(zhèng)部长耶伦重申她的部门最早可能在6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用来支(zhī)付联邦账单(dān)的(de)资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是(shì)否(fǒu)会(huì)在未来几周内(nèi)耗(hào)尽资金(jīn)的(de)不(bù)确定性而言，美联储会议纪要只是次要(yào)的。很(hěn)难想(xiǎng)象，在这(zhè)样的背景下美联储会倾向(xiàng)于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该(gāi)行现在可(kě)能松了一口气(qì)，因为他们有(yǒu)空间从现在开始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美股市(shì)场周三仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普(pǔ)500跌(diē)0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼(qióng)斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况(kuàng)“有(yǒu)一(yī)点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示，共(gòng)和党这(zhè)边(biān)要求白宫接受10年(nián)的开支(zhī)限制(zhì)，双方正在为这件(jiàn)事(shì)进(jìn)行讨(tǎo)论。在被问及(jí)是否有可能在未(wèi)来24-48小时内(nèi)达(dá)成协议时，麦(mài)卡锡表示，达(dá)成协议偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法其实可以(yǐ)非常快，但民(mín)主党需(xū)要意识到他们花了太(tài)多的钱。

　　根据(jù)美国财政(zhèng)部周三发布(bù)的数据，截至5月23日的(de)账上现金为765亿美元，较之(zhī)前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股原本将在(zài)国会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后(hòu)的(de)英伟达(dá)突然爆发，令市场(chǎng)重(zhòng)新(xīn)看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生机。

　　根(gēn)据(jù)财(cái)报，英伟达在(zài)本(běn)财年第一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中(zhōng)受(shòu)惠于云计算(suàn)平台和大型(xíng)科技公司对(duì)GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊(jīng)的是(shì)，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过预(yù)期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望引发全球资本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普500指数(shù)11个板块依然只有能(néng)源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重(zhòng)有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数走弱，纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股(gǔ)方面(miàn)，阿(ā)里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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