近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本蓝宝石的寓意是什么青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络(lu蓝宝石的寓意是什么ò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)蓝宝石的寓意是什么秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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