分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星足下列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(g娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星uī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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