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充电宝100wh等于多少毫安沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一(yī)：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年初(chū)以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数充电宝100wh等于多少毫安(shù)字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链(liàn)作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、充电宝100wh等于多少毫安同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的(de)战略性(xìng)产业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的(de)困(kùn)境(jìng)，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实(shí)现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成充电宝100wh等于多少毫安长及确(què)定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投(tóu)资(zī)人(rén)带来(lái)确定(dìng)性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求(qiú)连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。