本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(j隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体iào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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