今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了(le)惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立了对(duì)美(měi)国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更(gènln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式g)高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式