踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市(shì)值相(xiāng)比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布了2023年一季(jì)报，实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个(gè)出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑(huá)。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘(pái)徊，但到(dào)了(le)2021年净(jìng)利(lì)润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠(qú)道(dào)表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到(dào)去年(nián)底，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度(dù)以股权(quán)投资机构为代表的(de)十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的(de)哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披(pī)露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年(nián)累计(jì)亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司(sī)三六零私募基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于(yú)对外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失。2022年公两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(gōng)司的投资(zī)收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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