本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(bě没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩i)交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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