一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对(duì)于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。<兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只/p>

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获(huò)得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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