在股(gǔ)市(shì)高点(diǎn)成立的主动权益(yì)类定开(kāi)基(jī)金密(mì)集迎(yíng)来开放日，近三个(gè)月即(jí)将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破(pò)面值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品成(chéng)立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)甚至面(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思miàn)临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益定开基(jī)金的整体破(pò)净率与基金成立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多因素有关(guān)。其中(zhōng)，高点(diǎn)成立是基金破净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因。同(tóng)时，他们(men)也(yě)建议基金(jīn)公(gōng)司(sī)要更加(jiā)前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开(kāi)展产品的布(bù)局(jú)和发(fā)行(xíng)。

　　近三月60只定开权益(yì)基金(jīn)开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金法、基(jī)金运作管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定，公司(sī)旗下主动(dòng)权益一年定期(qī)开(kāi)放基(jī)金最近一个开(kāi)放(fàng)期(qī)为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现触发基金(jīn)合同(tóng)终止的情形，基金管理(lǐ)人将终(zhōng)止《基金合同(tóng)》，并(bìng)按(àn)照《基金合同》约定(dìng)履(lǚ)行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基金份额持(chí)有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后(hòu)，若登记机构完成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回(huí)或转(zhuǎn)换业务申(shēn)请确认时，基金(jīn)的(de)基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)不满200人或者基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值低于五千万元，基金管理人在履行相关监(jiān)管报告和信(xìn)息披(pī)露程(chéng)序后终止基金合同，无(wú)需召(zhào)开基金份额持(chí)有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来两年多(duō)收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固收(shōu)+”基金(jīn)中的破净(jìng)产(chǎn)品。

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期(qī)开放基(jī)金有60只（份额合(hé)并计算）即将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基(jī)金(jīn)净(jìng)值仅为(wèi)0.57元。

　　分月(yuè)度来看(kàn)，主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益类定开基(jī)金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基(jī)金评价(jià)研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对(duì)此表示，一般(bān)而言(yán)，随(suí)着基金(jīn)开放(fàng)日临近(jìn)，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基(jī)金(jīn)的投(tóu)资策略可(kě)能(néng)倾(qīng)向于保守(shǒu)，权益华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在(zài)权益市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)不好时，距离开(kāi)放日(rì)越远(yuǎn)，整(zhěng)体上(shàng)破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋势。当(dāng)然，整体破(pò)净率情况也与基(jī)金(jīn)成(chéng)立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金销售机构负责人(rén)也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金大多成(chéng)立于(yú)2020年下半年，高(gāo)点成立是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因；另(lìng)一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金的数(shù)量(liàng)较6、7月份并没(méi)有明显上涨，破净率(lǜ)仍较高(gāo)，可能(néng)也与(yǔ)基金的发行节奏(zòu)存在(zài)关系。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察(chá)，从近三月即将迎来开(kāi)放的(de)定期开放式基(jī)金来看，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年-2021年(nián)1季(jì)度(dù)，高点成立(lì)可能是部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平(píng)表(biǎo)示，从(cóng)基金发(fā)行角度而言(yán)，权益(yì)市场(chǎng)高点时基金发行相对容易，而且规(guī)模也容易做大，基金公司有动力去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资者而言，高点入市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩(jì)表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为(wèi)，对基金(jīn)公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目(mù)追逐市(shì)场热点，克(kè)服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此举既可(kě)以保(bǎo)护投资者利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口碑，有利于(yú)基金(jīn)公司长期管理规模提(tí)升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售机构负责(zé)人也(yě)表示，在市场高位、情(qíng)绪火(huǒ)热时发行基金往往伴随(suí)着较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益(yì)市场的整体波动增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加(jiā)剧。所(suǒ)以，近两年不同的(de)投资策略(lüè)、不同投资范(fàn)围(wéi)的基(jī)金收益率差距较大。另一(yī)方面，市场情绪(xù)火热时容(róng)易出现爆款基金，较大规模给(gěi)基金经理带来的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品未来(lái)的超额收益。同时，优质资(zī)产的资金容量通(tōng)常有限，且短(duǎn)期快(kuài)速上涨很可(kě)能估值虚高。过高(gāo)的管理规模(mó)要求基金经理(lǐ)不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机(jī)会，调整投资分布(bù)，也可能(néng)会增加错判(pàn)的风险，对获(huò)取超(chāo)额收益影响(xiǎng)很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销售(shòu)部(bù)门机(jī)构负(fù)责人也(yě)建议基金公司(sī)前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产(chǎn)品(pǐn)，并将规(guī)模控制(zhì)在基金经(jīng)理能(néng)力范围内，高(gāo)点成立的(de)产(chǎn)品，如(rú)果通过均(jūn)衡(héng)和多(duō)元化的布局，避(bì)免单押一个(gè)赛道，并通过抓取阶段性(xìng)投资(zī)机会、控(kòng)制(zhì)回撤等方法，也能在(zài)中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开放式权(quán)益类基金表现(xiàn)不(bù)及预期，近一(yī)年新(xīn)成立的定开权益类(lèi)基金仅有7只，同比减少24只；平(píng)均发行规模(mó)2.71亿(yì)元，同比(bǐ)也下(xià)滑42％，该类(lèi)基(jī)金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金(jīn)表现不及预期(qī)时，投资者的心态(tài)会受到(dào)一定程度的(de)影响，甚至可(kě)能打击(jī)投资者(zhě)的华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思投资(zī)信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投资者对于(yú)后续新发基金的购买意愿可能会下降。” 上述基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也(yě)认(rèn)为，定(dìng)开(kāi)基金在基金经理更好施(shī)展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易(yì)等方(fāng)面具有明显(xiǎn)优势，有利于为(wèi)投资者(zhě)创(chuàng)造(zào)更好收益。但是(shì)定开基金也受(shòu)市场波动影(yǐng)响，跌破净值也是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发(fā)行时，一是要(yào)避免高位发行，二(èr)是(shì)要做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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