5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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