财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天(tiān)历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的(de)同比增速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单(dān)季度营收突(tū)破百亿(yì)元。但包括百(bǎi)威亚(yà)太、兰州黄河和(hé)西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下(xià)滑(huá)或亏(kuī)损，本土与外资(zī)两(liǎng)大阵(zhèn)营(yíng)的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民生证券王(wáng)言海(hǎi)5月8日发布(bù)的研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠(dié)加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速。国盛证(zhèng)券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒(jiǔ)龙头弱势区(qū)域持续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的一(yī)年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年(nián)阶(jiē)段(duàn)低点迄(qì)今股(gǔ)价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六成，珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业兴起，北京的(de)燕京、上海(hǎi)的(de)力波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的乌(wū)苏、兰(lán)州的黄河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发布的(de)研报罗列五(wǔ)大巨头的具体市场份额(é)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚(yà)太(tài)（百威英博(bó)子公司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属(shǔ)于中等(děng)水(shuǐ)平(píng)，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一步提升(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么shēng)盈(yíng)利水平(píng)。分析人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势(shì)不变(biàn)，经过一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸(bà)”格(gé)局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一(yī)手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年(nián)的水平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区(qū)的销售(shòu)权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高(gāo)端如(rú)同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤(pí)酒行(xíng)业的业绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近(jìn)年(nián)来，本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始(shǐ)发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤(pí)酒为例，早年畅销大江南(nán)北的(de)大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业处(chù)于(yú)产业链中游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要材(cái)料；下(xià)游终(zhōng)端议价能力(lì)较强，进(jìn)入存量竞争时代后(hòu)，企业(yè)为(wèi)向高端化转型已(yǐ)多(duō)次实施提价举措(cuò)。符(fú)蓉(róng)指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产(chǎn)品结构优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱于成(chéng)本催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的(de)提价，近几年时有(yǒu)发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量高增，提(tí)价区域(yù)由部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士(shì)伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提(tí)价，中高低(dī)档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在(zài)前(qián)几年(nián)，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么定(dìng)在3-5元(yuán)区(qū)间(jiān)，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千(qiān)元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了(le)继续突(tū)破价格天花板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发(fā)力(lì) 高端化势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百(bǎi)元(yuán)级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推(tuī)出“百年之(zhī)旅”，售价(jià)388元(yuán)，并(bìng)在(zài)2022年(nián)推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价(jià)约29元/瓶(píng)，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中档高端(duān)齐发力，高端化(huà)势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公(gōng)司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步(bù)提(tí)升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高(gāo)端产品放量，带(dài)动(dòng)整体(tǐ)产品结构(gòu)持续升级。随(suí)着23年现饮场景全面(miàn)复苏叠加去年Q2以(yǐ)来(lái)低基数效(xiào)应(yīng)，预(yù)计公司全年业绩将维(wéi)持高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目(mù)前(qián)主要销量来自(zì)中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷(hé)兰的喜力，旗下拥有(yǒu)上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润(rùn)啤酒高(gāo)端及超高端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等，但对(duì)其高端产(chǎn)品认知度或接受度(dù)相对偏低。公(gōng)司提价(jià)空间较大，高(gāo)端化完(wán)成后利润可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么cì)创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓(tuò)市(shì)场

　　作为曾(céng)经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营业额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年(nián)一季(jì)度(dù)延续高增，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的(de)成功(gōng)营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地(dì)生(shēng)根。中(zhōng)邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度(dù)销(xiāo)量(liàng)同(tóng)增约50%，公(gōng)司借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场，推(tuī)动(dòng)整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同(tóng)时带(dài)动公司吨价同增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升。国君食品(pǐn)点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶段，旺(wàng)季(jì)动销(xiāo)加速、成本优化(huà)之下，公司业绩弹性将进一(yī)步加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行业格局未定，企业拥有(yǒu)弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多元风(fēng)味发展趋势(shì)，产品风(fēng)味及应用场景布局多元(yuán)化企(qǐ)业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市(shì)场发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望成为行(xíng)业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么