编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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