编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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