钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的(de)题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的(de)推移，迅速(sù)回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，由(yóu)于(yú)在天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的2天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖4亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年(nián)初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚远。

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