美(měi)国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层面水娃是几娃？ 水娃是什么颜色的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，水娃是几娃？ 水娃是什么颜色国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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