财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(de)主(zhǔ)要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着(zhe)潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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