芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活(huó)动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年就业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年(nián)失业率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员增长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等(děng)行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济(jì)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业(yè)和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年(nián)人(rén)口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调(diào)查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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