在华(huá)尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以及何时会(huì)陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金(jīn)从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资(zī)公用事(shì)业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性(xìng)股票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对周(zhōu)期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运取决于商业周(zhōu)期的(de)起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹，增(zēng)加了(le)5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐的美国银行(xíng)策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御(yù)股的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业人士(shì)持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对(duì)基金经理的最(z槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐uì)新调查中，现金持有量(liàng)保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时候(hòu)都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信(xìn)号配置资(zī)产的计算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明(míng)对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性资(zī)金管理公司近(jìn)几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而(ér)自(zì)由裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大(dà)一部分归因于那些对价格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反(fǎn)弹是(shì)不可(kě)持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售可(kě)能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经(jīng)济数据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道(dào)。就连美(měi)联储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的(de)经济衰退(tuì)到(dào)来，防御(yù)性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下(xià)行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开始(shǐ)。

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