钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产(chǎ电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决n)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会(huì)有较(jiào)大(dà)比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。<电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决/p>

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日的(de)调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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