华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那(nà)里获得(dé)的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point 我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的(de)资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购(g我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词òu)案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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