“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(ch15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟ū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存(cún)在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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