今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗="3只(zhǐ)央企(qǐ)主(zhǔ)题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲(ch蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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