财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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