5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市(shì)新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于(yú)历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易(yì)方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的(de)阶(jiē)段(duàn)；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造设(shè)备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对(duì)于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后(hòu)复(fù)苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实(shí)看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这(zhè)也使得(dé)市场对于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏世界上哪个国家女人最开放预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加(jiā)息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入(rù)衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程中的波折(zhé)就(jiù)对(duì)应(yīng)着(zhe)人(rén)民币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前(qián)的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关(guān)注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续(xù)承压和(hé)较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或(huò)者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币(bì)汇率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一(yī)步指(zhǐ)出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多(duō)关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前(qián)估(gū)值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认(rèn)为国(guó)内经济(jì)的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波三(sān)折(世界上哪个国家女人最开放zhé)趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断，但(dàn世界上哪个国家女人最开放)往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢(féng)低(dī)布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 世界上哪个国家女人最开放