“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字 line-height: 24px;'>城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的(de)数(shù)据和中国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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