踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持(chí)铺(pù)路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴(bào)涨的一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的(de)年(nián)报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚(shèn)至远超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市(shì)值(zhí)。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价(jià)有(yǒu)所回(huí)调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增(zēng)加(jiā)。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反，一季度以股权投资机构为代(dài)表的(de)十大股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹号投资(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而(ér)三年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发(fā)布(bù)《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持(chí)有股权(quán)的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司(sī)的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器(qì)确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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