今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息(xī)网(w刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ǎng)络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了(le)港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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