用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股(gǔ)价(jià)上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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