钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出3毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗0亿(yì)元定增预案(àn)投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地(dì)别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完(wán)成突破以及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资(zī)金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了(le)资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离子(zi)技术一(yī)定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差(c毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗hà)距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业(yè)园(yuán)区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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