本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直(zhí)处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期(qī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行(xíng)，直接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的(de)5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价(jià)格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约(yuē)价格(gé)。而(ér)远月(yuè)合约(yuē)开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)，低库(kù)存有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应有过(guò)高期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库(kù)900g是几斤 900g是多少毫升存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空(kōng)的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量(lià900g是几斤 900g是多少毫升ng)，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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