在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个(gè)区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要(yào)一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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