今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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