财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)使我不得开心颜上一句是什么显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业使我不得开心颜上一句是什么。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)使我不得开心颜上一句是什么，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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