美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)35c到底有多大，35c是多少如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对(duì)经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续35c到底有多大，35c是多少(xù)需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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