金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值(zhí)合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下(xià)，存在(zài)累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本补至2022年(nián)年初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存在压缩什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试原片库(kù)存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较高水平(píng)，因此(cǐ)近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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