北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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