财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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