AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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