30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31几十块钱的阿富汗玉是真的吗.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了(le)整个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低(dī)于100元(yuán)。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)几十块钱的阿富汗玉是真的吗压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后(hòu)续海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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