作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局公布了4月份的通胀(zhàng)数据(jù)：4月份居(jū)民消费(fèi)价格(gé)同比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通(tōng)缩的时(shí)候？我们认为“通缩论(lùn)”言过其实(shí)：一方面，今年初(chū)以来核心(xīn)CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温(wēn)和修复。下(xià)半年随(suí)着生猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消费(fèi)需求逐步回(huí)暖，物价水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)回归正常水平(píng)，通缩和通胀均不构成当(dāng)前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通(tōng)胀，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)持平

　　2、菜(cài)、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩(suō)言(yán)过其实(shí)，关(guān)注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品(pǐn)拉低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结(jié)构上(shàng)看(kàn)，食品项仍(réng)是主(zhǔ)要拖累，4月食品(pǐn)价格环比(bǐ)下降1％、非食(shí)品价格则环(huán)比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分(fēn)点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，仍是主要拖累。受受生(shēng)猪(zhū)产能充足(zú)以(yǐ)及消费淡季(jì)影响，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方(fāng)面，小(xiǎo)长假出行需求(qiú)带动旅游价格环比(bǐ)上(shàng)涨4.6％，受车企(qǐ)降(jiàng)价促销以(yǐ)及国内油价(jià)下降影响(xiǎng)，交通(tōng)工具及交通工具用燃料价格(gé)环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏弱及国(guó)际大宗商(shāng)品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)高基数(shù)的影(yǐng)响(xiǎng)，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内(nèi)生(shēng)产资料、生活资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国(guó)际原油价(jià)格波动带动国内(nèi)油(yóu)煤加工(gōng)、化(huà)学原(yuán)料及(jí)制(zhì)品相关行业价(jià)格环宁波慈溪的邮编是多少比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶(yě)炼、有色采(cǎi)选相关行业(y宁波慈溪的邮编是多少è)价格(gé)结束自去年底(dǐ)以来的强势表现，环(huán)比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能(néng)继持续释放、供(gōng)给相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注(zhù)核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为，应当理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言过其(qí)实：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但(dàn)今年(nián)初以来有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)在逐步(bù)缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间(jiān)，也(yě)指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍(réng)在温和修复。往(wǎng)前看，去年(nián)二、三季度受疫(yì)情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今(jīn)年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续造(zào)成扰动。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，应更多关注环比变动情(qíng)况以及核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需求的回升，以及中央猪肉(ròu)收(shōu)储工(gōng)作的开展，生猪价格(gé)有望筑底回(huí)升，食品项对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓解，下(xià)半年物价水平有望(wàng)逐步回归(guī)至正常水平、整体(tǐ)将(jiāng)保持(chí)温和(hé)上涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均不(bù)构成当前(qián)经济的(de)主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 宁波慈溪的邮编是多少