分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理(l北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ǐ)人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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