财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念地区是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的(de)损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并(bìng)交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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