美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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