在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商(shāng)们近期(qī)去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶段，第三寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能(néng)方面今年(nián)预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市(shì)场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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