本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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